글로벌 금융 시장의 불안정성이 커지면서 대표적인 안전 자산인 금과 은의 가격이 연일 역사적인 기록을 갈아치우고 있다. 국제 금 현물 가격은 사상 처음으로 온스당 5,200달러 선을 돌파했으며, 은 현물 가격 역시 온스당 110달러를 넘어서며 전례 없는 랠리를 펼치고 있다.

 

이러한 귀금속 가격의 폭등은 여러 복합적인 요인이 맞물린 결과다. 시장에서는 미국 달러화의 가치 하락 가능성을 우려하며, 자산 포트폴리오에서 미국 자산의 비중을 줄이고 금과 같은 실물 자산으로 갈아타는 '디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade)' 움직임이 확산되고 있다. 이는 금값 상승의 가장 핵심적인 동력으로 분석된다.

 

지정학적 리스크의 고조 역시 안전 자산 선호 심리를 극단으로 밀어 올리고 있다. 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 각국 중앙은행들은 외환보유고 다변화 전략의 일환으로 금 매입을 대폭 늘려왔다. 여기에 최근 그린란드를 둘러싼 긴장 관계 등 새로운 갈등 요인이 더해지며 금의 전략적 가치는 더욱 부각되고 있다.

 

특히 은의 경우, 전통적인 안전 자산의 역할을 넘어 첨단 산업의 필수 소재로 수요가 폭발하고 있다는 점이 주목할 만하다. 인공지능(AI) 서버, 전기차, 태양광 패널 등 미래 산업의 핵심 분야에서 은의 사용량이 계속 늘어나면서, 투자 수요와 산업 수요가 동시에 가격을 끌어올리는 이중 상승 모멘텀이 형성되었다. 지난해 은 가격 상승률이 150%를 넘어선 것은 이러한 배경에서다.

 

도널드 트럼프 미국 대통령이 달러 약세에 대해 용인하는 듯한 태도를 보이는 것도 귀금속 시장에는 불을 붙이는 요인으로 작용하고 있다. 시장은 이를 달러 가치 하락을 방치하겠다는 신호로 받아들이며, 금과 은의 가격 상승세가 당분간 꺾이지 않을 것이라는 전망에 무게를 싣고 있다.

 

물론 현재의 가파른 랠리가 영원히 지속될 수는 없다는 반론도 존재한다. 예상과 달리 달러화가 강세로 전환되거나, 트럼프 대통령이 상호 관세 완화 등 무역 갈등을 해소하는 움직임을 보이거나, 러시아와 우크라이나 간 평화 협정이 체결되는 등의 변수가 발생할 경우, 과열된 금·은 가격은 언제든 급격한 하락세로 돌아설 수 있다.